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　　导语：2021年一季度宏观面利好大宗商品，涤纶短纤强势上涨助推贸易环节积极囤货，1-2月纯涤纱市场价格极速上涨，行情剧烈波动传导至终端市场受阻，导致3月以来纯涤纱供需矛盾凸显，市场逐步理性回调。

　　一、2021年Q1纯涤纱市场价格呈现倒“V”走势

图1.2019-2021年纯涤纱市场价格走势

　　一季度纯涤纱市场整体呈现倒v字型走势，2021年1-3月，环锭纺T32S市场平均成交为12305元/吨，同比+9.39%；其中最高成交价为13825元/吨，发生在2月下旬；最低值成交价为11050元/吨，发生1月初；振幅在2775元/吨。

　　一季度由于春节假期的存在，1月下旬至2月中旬市场基本处于休市状态。春节前，OPEC+会议沙特意外宣布自愿减产，国际油强势上涨，成本支撑下业内对节后市场均持看涨心态，触发下游集中囤货，纱企预售排单到3月。节后归来， 宏观面利好大宗商品，原料端PF期货出现涨停版，以及缺工背景下纱企开工处于恢复期，货源供应紧张，买盘持续追涨，市场价格急速上涨至高点。进入3月市场归于理性，贸易环节库存需时间消化，且终端织造对纯涤纱急涨较抵触，市场向下传导受阻，纯涤纱价格缓慢回调。

　　二、2021年Q1纯涤纱盈利状况良好

图2.2019-2021年纯涤纱T32S现货加工费走势

　　一季度纯涤纱加工费均维持在4800至5850元/吨之间，2021年1-3月，环锭纺T32S平均加工费为5286元/吨，同比 +11.55% ；原料端涤纶短纤急速上涨，高利润背景下促使买盘不断追涨，纯涤纱超涨原料，加工费持续高位。

　　三、2021年Q1纯涤纱开工率高于去年同期

图3.2020-2021年纯涤纱开机率变化

　　2021年1-3月纯涤纱平均开工率为61.67%，较去年同期提升12.8%；一方面，节前纱企预售订单充裕，且纯涤纱加工费维持在较高区间；另一方面，防疫政策倡导工人就地过年，数企业年后复工较往年提前，2月底纯涤纱企业开工提升至80%以上。

　　四、2021年Q1纯涤纱企业原料备货高于去年同期

图4。2020-2021年纯涤纱原料备货变化

　　纱企多在春节假期物流停运前备足节前及保证节后开机，共计30天原料消耗量。而今年在成本端强势支撑下，多数企业备货为往年的1.5-2倍，多消耗至3月底4月初。

　　五、2021年Q1纯涤纱企业成品库存低位运行

图5。2020-2021年纯涤纱成品库存变化

　　春节假期附近，受物流限制影响成品库存略有累积，但在节前预售订单支撑下，3月中旬前纯涤纱成品库存保持低位运行。3月中旬后，买盘对急涨后货源较抵触，向下传导受限，纯涤纱库存逐步累积。

（文章来源：隆众资讯）

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